太极集团(600129.CN)

鹰眼预警:太极集团营业收入下降

时间:20-08-18 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日,太极集团(600129)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为57.54亿元,同比下降6.43%;归母净利润为1021.76万元,同比下降88.53%;扣非归母净利润为-2017.3万元,同比下降137.62%;基本每股收益0.02元/股。

公司自1997年11月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为3.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对太极集团2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为57.54亿元,同比下降6.43%;净利润为903.89万元,同比下降90.29%;经营活动净现金流为-1.46亿元,同比下降259.34%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为57.5亿元,同比下降6.43%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)51.46亿61.49亿57.54亿营业收入增速15.79%19.51%-6.43%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为0.1亿元,同比大幅下降88.53%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)5430.74万8910.41万1021.76万归母净利润增速56.29%64.07%-88.53%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为73.92%,2.56%,-137.62%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5228.78万5362.61万-2017.3万扣非归母利润增速73.92%2.56%-137.62%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.6亿元、0.9亿元、903.9万元,同比变动分别为30.99%、48.55%、-90.29%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)6264.19万9305.72万903.89万净利润增速30.99%48.55%-90.29%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为903.9万元、经营活动净现金流为-1.5亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)909.65万9179.15万-1.46亿净利润(元)6264.19万9305.72万903.89万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-16.18低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)909.65万9179.15万-1.46亿净利润(元)6264.19万9305.72万903.89万经营活动净现金流/净利润0.150.99-16.18
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为39.49%,同比下降3.01%;净利率为0.16%,同比下降89.62%;净资产收益率(加权)为0.32%,同比下降88.01%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为41.46%、40.71%、39.49%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率41.46%40.71%39.49%销售毛利率增速28.09%-1.8%-3.01%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为0.16%,同比大幅下降89.62%。

项目201806302019063020200630销售净利率1.22%1.51%0.16%销售净利率增速13.13%24.31%-89.62%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为0.32%,同比大幅下降88.02%。

项目201806302019063020200630净资产收益率1.76%2.67%0.32%净资产收益率增速-35.06%51.71%-88.02%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-117.9万元,归母净利润为0.1亿元。

项目201806302019063020200630少数股东损益(元)833.45万395.32万-117.88万归母净利润(元)5430.74万8910.41万1021.76万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为77.77%,同比增长3.37%;流动比率为0.82,速动比率为0.52;总债务为67亿元,其中短期债务为59.73亿元,短期债务占总债务比为89.15%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为73.69%,75.23%,77.77%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率73.69%75.23%77.77%
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.03,0.91,0.82,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.030.910.82
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为2.43,5.19,8.22,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)41.05亿56.58亿59.73亿长期债务(元)16.9亿10.89亿7.27亿短期债务/长期债务2.435.198.22
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为19.2亿元,短期债务为59.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.32,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)21.68亿20.9亿19.18亿短期债务(元)41.05亿56.58亿59.73亿广义货币资金/短期债务0.530.370.32
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为19.2亿元,短期债务为59.7亿元,经营活动净现金流为-1.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)21.77亿21.82亿17.72亿短期债务+财务费用(元)42.44亿57.94亿61.13亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.2,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.320.250.2
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.29、0.23、0.2,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.290.230.2
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为184.59%、202.93%、212.82%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)57.95亿67.47亿67亿净资产(元)31.39亿33.25亿31.48亿总债务/净资产184.59%202.93%212.82%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.31、0.29,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)21.68亿20.9亿19.18亿总债务(元)57.95亿67.47亿67亿广义货币资金/总债务0.370.310.29
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为60.85%,利息支出占净利润之比为1760.22%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额65.9%66.81%60.85%利息支出/净利润242.87%165.65%1760.22%
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为5.23%、5.31%、5.32%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)3.61亿4.11亿4.3亿流动资产(元)69.17亿77.48亿80.8亿预付账款/流动资产5.23%5.31%5.32%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长7.43%,营业成本同比增长4.49%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速14.41%-6.93%7.43%营业成本增速0.22%21.03%-4.49%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为3.27%、4.14%、4.26%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)2.26亿3.21亿3.44亿流动资产(元)69.17亿77.48亿80.8亿其他应收款/流动资产3.27%4.14%4.26%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.7亿元、2.4亿元,公司经营活动净现金流分别909.7万元、0.9亿元、-1.5亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)1.94亿2.7亿2.41亿经营活动净现金流(元)909.65万9179.15万-1.46亿
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为16.4亿元,营运资本为-17.4亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-33.8亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-33.82亿营运资金需求(元)16.39亿营运资本(元)-17.43亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.1,同比下降21.16%;存货周转率为1.17,同比下降11.59%;总资产周转率为0.41,同比下降13.13%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为3.1,同比大幅下降至21.16%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)3.773.933.1应收账款周转率增速-15.28%4.14%-21.16%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为11.97%、12.32%、13.33%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)14.28亿16.54亿18.88亿资产总额(元)119.33亿134.24亿141.59亿应收账款/资产总额11.97%12.32%13.33%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为25.92%、28.44%、29.23%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)13.34亿17.49亿16.82亿营业收入(元)51.46亿61.49亿57.54亿销售费用/营业收入25.92%28.44%29.23%
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