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医药行业周报:无需恐慌,逢低配置优质龙头个股

发布时间:2015-06-29    研究机构:兴业证券

投资要点。

一周市场表现:本周医药生物板块全周下跌9.18%,沪深300指数下跌6.49%。2015年初以来医药板块指数上涨73.29%,跑赢沪深300指数50.58个百分点,列29个一级子行业第15位。

行业观点:随着降准降息所释放的强烈政策信号,我们预计市场整体性的暴跌已结束,未来市场有望从此前的个股普涨逐步进入结构分化和精选个股的震荡市。就医药板块来说,我们在中期报告中提出,下半年医药股相对收益偏乐观,绝对收益不如上半年,个股将从普涨进入结构分化的阶段,未来市场或将从“主题预期驱动”逐步走向“预期兑现,去伪存真”。前期市场风险已经大幅释放,预计短期反弹可期,我们认为投资者可以适当多一份乐观,而且随着近期的持续暴跌,相当部分公司股价回落已经超过30%,正是投资者逢低配臵优质标的的难得时机。我们认为:1、“创新和变化”依旧是下一阶段医药板块投资的关键词。在改革转型、万众创新的牛市背景下,医药板块中涉及新技术、新模式、并购转型、国企改革的标的仍将是市场关注度最高的标的。2、重个股、轻指数,逢低选择真成长,可能会成为投资者下阶段获得超额收益的主要方式。经历了此轮调整后我们建议投资者选择行业属性好、行业地位好、商业模式好、执行力好,且具有一定安全边际的标的逢低积极布局,纯粹谈转型讲故事但不兑现预期的公司可能难以延续良好表现。

配臵建议:从“逢低买入优质成长龙头”这一角度,本周建议重点关注华海药业(业绩高增长,制剂出口利好不断,现价与员工激励计划定增价相差不大);恒瑞医药(创新药龙头,业绩加速增长);爱尔眼科(医疗服务龙头,业绩增长迅速,具备向周边科室拓展及开展互联网医疗的潜力);片仔癀(中药消费品龙头,预期不断向好)。此外,我们中线继续强调后续看好的几条投资主线:包括1)“互联网+”时代下的模式创新(翰宇药业、鱼跃医疗、乐普医疗、区域商业龙头和药店板块个股);2)精准医疗主题(北陆药业、新开源);3)医疗养老主题(尚荣医疗、南京新百、金陵药业);4)国企改革主题(现代制药、太极集团(600129)、新华医疗、片仔癀、上海医药);和5)具备核心竞争力的优质龙头(恒瑞医药、长春高新、通化东宝、恩华药业)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板整体回调影响医保板块表现

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