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太极集团调研纪要:土地拆迁回购降低财务费用仍是最大看点

发布时间:2012-09-18    研究机构:西南证券

1、中报中以藿香正气液为首的口服液仅仅增长2%,是什么原因?其中原因主要有以下两点:其一是天气原因。藿香正气液增长慢主要是天气有关,今年真正的夏天就一个月,但正常年份是7月与8月2个月;其二是藿香正气液出厂价提高1元,约20%。经销商去年提前备货(11年销售额超过4亿,增速超过30%),上半年处于去库存阶段下半年将出现恢复性增长。

2、公司通过土地资产的拆迁回购降低财务费用进展如何?以前公司投资固定资产、股权投资花了很多钱,使公司财务费用很高。

现在着手通过这两个方面解决问题:其一是变现涪陵1500亩土地,按照当前价格计算约20亿,用其偿还财务费用。上半年已经实现7800万的收入,预计下半年原计划有2亿土地拆迁收入,该规划3年内完成;处置部分股权。后期可能减持西南药业、桐君阁股权偿还贷款,其中上半年在高位减持西南证券股权获得将为理想的投资收益。

3、公司厂址的搬迁与相关土地资产的处置?四川太极制药与西南药业四川子公司搬到四川的郊区的新厂址后,两公司合并。四川太极制药旧址拥有72亩土地,规划建成五星级宾馆(该区域在机场附近,人流量较大);西南药业的旧址规划为:太极与华西医科大学附属医院建立成妇科医科;桐君阁下面在成都拥有一块优质的土地约70亩,地理位置优秀,市价600万/亩。该商业用地计划出售给开发商。

4、新产品天胶、美美上市推广活动做的怎么样?天胶是OTC,受益于最近东阿阿胶是控量,市场上阿胶1/3是驴皮、2/3是骡子皮,主要是因为无法区分。天胶出厂价260元/250g,由于公司经销商环节较少终端价是低于主流阿胶块产品价格。天胶产能方面:现在公司产能为5000万元,今年10月份第一车间投产,产能100吨,产值1亿;另外一条线刚进行建设一年后完成,产能500吨,产值5亿。原材料方面:驴皮在公司做到2个亿时可能出现瓶颈,但公司现在建设养驴基地、收购价提高以致提高农民收入,刺激农民养驴;进口。

美美胶囊:是OTC,独家产品。现在没有实质推广。明年多西他赛将上市销售。

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